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2009年12月07日 11:24

中国股市与世界经济

至股市8月4日的近期高点,上证指数比年初上升了80%,比去年11月的谷底翻了一番。如此强劲的反弹,点燃了全世界的希望,即:凭借政府一系列的刺激措施,中国可能会带领世界走出目前的经济衰退困境。然而,人们可能会失望:不仅构建内需会是一个缓慢的过程,而且有强烈的证据说明,股票市场已严重过热,并很有可能出现重大调整 。

中国的经济刺激计划不是新事物。政府使用了和亚洲金融危机时完全一样的策略,就是在基础建设方面大量...

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2009年12月07日 10:53

股市今年反弹的非理性

刊登于:2009年10月22日21世纪经济报道

近期市场估值和“中国故事”

本次市场反弹大致经历了三个阶段。第一阶段是在1月到4月,市场从1900点稳步地上升到2500点,涨幅达30%。此时的上涨是试探性的,反映了由刺激计划驱动的温和的乐观情绪,以及因宽松的货币政策而逐渐增加的流动性。第二阶段在5月。它是反弹的关键阶段,其间牛熊反复角力。尽管指数在2600点附近约100点的窄幅内波动,许多个股,尤其是资源股和地产股,大幅上升。牛...

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